Um guia sobre os regimes monetários Um histórico de regimes monetários (ou regimes de taxa de câmbio) é, por necessidade, um de comércio internacional e investimento e os esforços para fazê-los bem-sucedidos. Os níveis de dívida soberana e o produto interno bruto (PIB) são importantes também no grau de volatilidade das correntes. Uma taxa de câmbio é simplesmente o preço de uma moeda frente a outra. Quando grupos de nações em uma área comum realizam comércio com múltiplas moedas, sua flutuação poderia impedir ou promover o comércio, dependendo da perspectiva de partes. Os valores do dinheiro são uma função da economia das nações, da política monetária e fiscal, da política e da visão dos comerciantes que a compram e vendem com base na opinião de eventos que podem afetar o seu valor. Com o risco de simplificação excessiva, a intenção de um mecanismo monetário é promover o fluxo de comércio e investimento com menor fricção ou, dependendo do país, a conquista de maior disciplina fiscal e monetária (aumento da estabilidade monetária, pleno emprego e menor taxa de câmbio Volatilidade) do que de outra forma ocorreria. Este foi o objectivo de uma União Europeia integrada (UE). Quando dois ou mais países usam a mesma moeda sob o controle de uma autoridade monetária comum ou vinculam suas taxas de câmbio das moedas por vários meios, eles entraram em regime de moeda. O espectro de arranjos funciona mais ou menos de um regime fixo a um regime flexível. As âncoras de moeda atuais podem ser o dólar americano, o euro ou uma cesta de moedas. Também pode haver nenhuma âncora. Regimes de moedas fixas Dólarização Um país usa uma moeda de outras nações como meio de troca, herdando a credibilidade dessa moeda do país, mas não a sua credibilidade. Alguns exemplos são Panamá, El Salvador e Timor Leste. Essa abordagem pode impor disciplina fiscal. União Monetária (ou União Monetária) Vários países compartilham uma moeda comum. Tal como acontece com a dolarização, tal regime não impõe credibilidade, uma vez que algumas finanças das nações são mais lucrativas do que outras nações. Exemplos são as uniões monetárias da zona do euro (atual) e latino e escandinavo (extinta) Currency Board Um arranjo institucional para emitir uma moeda local apoiada por uma moeda estrangeira. Hong Kong é um excelente exemplo. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) detém reservas em dólares para cobrir as reservas bancárias do dólar de Hong Kong e a moeda em circulação. Isso impõe disciplina fiscal, mas a HKMA não pode atuar como credor de último recurso, ao contrário de um banco central. Paridade Fixa A taxa de câmbio está vinculada a uma moeda única ou a uma cesta de moeda com uma faixa de um por cento de flutuação permitida. Não existe um compromisso legislativo para a paridade e existe um alvo de reserva cambial discricionária. Exemplos são Argentina, Venezuela e Rússia. Zona de destino semelhante ao arranjo de paridade fixa, mas com bandas um pouco maiores (- dois por cento), proporcionando à autoridade monetária um maior poder discricionário. Exemplos aqui incluem a República Eslovaca e a Síria. Active and Passive Crawling Peg Latin America na década de 1980 foi um excelente exemplo. As taxas de câmbio seriam ajustadas para manter o ritmo das taxas de inflação e evitar uma corrida nas reservas de dólares dos EUA (rastreamento passivo). Um rastreamento ativo implicou anunciar antecipadamente a taxa de câmbio e implementar mudanças em etapas, em um esforço para manipular as expectativas de inflação. Outros exemplos incluem China e Irã. Paridade fixa com banda de rastreamento Um arranjo de paridade fixa com maior flexibilidade para permitir a saída da paridade fixa ou permitir à autoridade monetária uma maior latitude na execução da política. Costa Rica. Flutuador gerenciado (ou flutuador sujo) Uma nação segue uma política de intervenção frouxa para alcançar o pleno emprego ou a estabilidade de preços com um convite implícito a outros países com os quais conduz negócios para responder em espécie. Exemplos são o Camboja ou a Ucrânia (ancorado no USD) ou Colômbia e Cingapura (ancorado ou não a uma cesta de moeda). Flutuação Independente (ou Câmbio Flutuante) As taxas de câmbio estão sujeitas às forças do mercado. A autoridade monetária pode intervir para alcançar ou manter a estabilidade de preços. Exemplos são os EUA Austrália, Suíça e Reino Unido. Regimes de moeda flexíveis Os regimes de moeda podem ser formais e informais. O primeiro implica um tratado e condições de adesão a eles. Isso pode implicar um limite para a dívida soberana dos países candidatos como uma porcentagem do produto interno bruto ou seu déficit orçamentário. Estas foram as condições do Tratado de Maastricht de 1991 durante a longa marcha para a última formação do euro. O sistema de fixação monetária é um pouco menos formal. De fato, os regimes acima mencionados formam um continuum e as autoridades monetárias tomaram decisões políticas que poderiam cair em mais de uma dessas categorias (mudança de regime). Pense na década de 1980, Plaza Accord, que reduziu o dólar americano em um esforço para combater os altos déficits comerciais. Esta é uma conduta atípica de um regime cambial de livre flutuação. Os regimes de moeda se formaram para facilitar o comércio e o investimento, gerenciar a hiperinflação ou formar sindicatos políticos. Com uma moeda comum, idealmente, as nações membros sacrificam a política monetária independente a favor de um compromisso com a estabilidade geral dos preços. A união política e fiscal são normalmente pré-requisitos para uma união monetária bem-sucedida, onde, por exemplo, o azeite é fabricado na Grécia e enviado para a Irlanda sem a necessidade de importadores ou exportadores contratar hedge para bloquear taxas de câmbio favoráveis para controlar os custos das empresas. Enquanto o interminável avanço da União Monetária Europeia se desenrola diariamente, a história dos regimes monetários tem sido marcada, tanto pelo sucesso como pelo fracasso. Uma breve história dos mais notáveis, dissolvidos e existentes, segue. União Monetária Latina (LMU) Uma tentativa de união monetária no meio do século XIX, o esforço envolveu a França, a Bélgica, a Suíça e a Itália amarradas ao franco francês, que era conversível em prata e ouro macio (um padrão bimetálico) que era comum Meio de troca entre as nações participantes que mantiveram suas respectivas moedas em paridade um com o outro. A união abrangeu finalmente dezoito países. A falta de um único banco central com uma política monetária de atendimento provou ser os sindicatos que desfazem. Assim, também, o fato de que os tesouros dos sindicatos cotaram moedas de ouro e prata com uma restrição de moedas por capital e uma falta de uniformidade no conteúdo de metal que provocou pressões de preços nos dois metais preciosos e falta de livre circulação da espécie . No entanto, pela primeira guerra mundial, a união foi efetivamente finalizada. União Monetária Escandinava (SMU) Primeiro, a Suécia e a Dinamarca, depois a Noruega, logo depois, entraram em uma união monetária em 1875 com o objetivo final de formar uma parceria política e econômica. Todos os países aderiram a um padrão de prata. Aceitando uma outra moeda. Para evitar o fracasso da LMU, os três acabaram sendo trocados em uma quantidade fixa de ouro. Após cerca de três décadas, essa união também se desvendou quando a Noruega declarou independência política da Suécia e a Dinamarca adotou controles de capital mais restritivos. Com o advento da Primeira Guerra Mundial, cada um dos três membros adotou suas próprias políticas monetárias e fiscais, pois faltava um acordo vinculativo para coordenar políticas monetárias e fiscais. O franco CFA Em vigor desde 1945, vários países que eram ex-colônias francesas na África Central e Ocidental estão vinculados ao tesouro francês, anteriormente através do franco francês, agora pelo euro. Bélgica e Luxemburgo Cada país mantém sua própria moeda, mas ambas as moedas são legais em qualquer país. O Banco Central belga administra política monetária para ambos os países. Esta união está em vigor desde 1921. Implicações Embora ligadas de alguma forma por uma taxa fixa ou unidade monetária comum, as economias dos membros individuais de um regime monetário são uma função de sua política local e política econômica. Algumas nações têm menos dívida soberana do que outras pessoas e podem ser chamadas a apoiar os membros mais fracos. Em geral, tal disparidade não é bom para a unidade monetária que reflete a aparência mista do que pode parecer às vezes uma desunião monetária. Uma desconexão entre políticas monetárias comuns e políticas localizadas poderia pressionar um bloco de moeda regional, diminuindo o valor da unidade monetária. Esta ocorrência poderia ser um bom sinal para os exportadores, assumindo um ambiente comercial robusto. As decisões de alocação de investidores institucionais e individuais devem continuar a ser uma função da exposição procurada de acordo com seus objetivos e restrições. Dada a volatilidade potencial de uma moeda comum resultante da condição variável de suas economias de membros individuais, ou os detalhes de um regime de moeda, os investidores podem considerar a cobertura de sua exposição. Pesquisa fundamental (bottom up down) sobre as empresas, seus mercados, tanto globais como domésticos, também desempenham um papel crítico. A linha inferior Os regimes de moeda são dinâmicos e complexos, refletindo a paisagem em constante mudança de suas políticas monetárias e fiscais das respectivas nações. Um estudo mais profundo deles ajudará os investidores a entender o seu impacto na gestão de riscos e decisões de alocação de ativos no processo de gerenciamento de portfólio. Quando as despesas totais de um governo excedem a receita que ele gera (excluindo dinheiro de empréstimos). O déficit difere. Em geral, uma estratégia de publicidade em que um produto é promovido em mídias que não sejam rádio, televisão, outdoors, impressão. Uma série de regulamentos federais, afetando principalmente instituições financeiras e seus clientes, passaram em 2010 em uma tentativa. A Gestão de Carteiras é a arte e ciência de tomar decisões sobre mix e política de investimentos, combinando investimentos para. Uma configuração de casa conveniente onde aparelhos e dispositivos podem ser controlados automaticamente remotamente de qualquer lugar do mundo. A estratégia de selecionar ações que negociam por menos do que seus valores intrínsecos. Os investidores de valor procuram ativamente ações de. Elaborazione Dati Fiscali di Statement Conti Deposito Esteri Ricalcoliamo, na base alla normativa fiscale Italiana, declaração de delle maggiori banche e broker esteri per il corretto adeguamento agli obblighi fiscali Italiani: Quadri RT, RW, RM, IVAFE della Diciarazione dei redditi. Per i conti Presso Interactive Brokers, disponiveo de um software proprietário, unico in Italia, che riproduce il modello UNICO précompilatório, da conseqüência direta da profissão profissional de fiducia per la dichiarazione dei redditi. Elaborazione Dati Conti Esteri Elaboriamo gli estratti dei conti esteri em regime de dicômica Secondo a normativa fiscal Itália predisponendo, compilação de compilação de modelo UNICO, un facsímile dei Quadri RT (Plusvalenze), RM (Interessi, Dividendi ..), RL e RW con Calcolo dellIVAFE Servizio di Elaboração Dati per Intermediari Finanziari Collaboriamo con Intermediari Finanziari por rendere disponibili alla propria clientela declaração fiscali conformi alla normativa Italiana, idadevolando assolvimento degli obblighi fiscali della clientela. Elaborazione Dati Conti Esteri della Clientela Consequência de desenvolvimento de documentos e quadri de inserir nel modello UNICO facendovi risparmiare tempoElaborazione Dati Fiscali di Statement Conti Deposito Esteri Ricalcoliamo, na base alla normativa fiscale Italiana, declaração de delle maggiori banche e broker esteri per il corretto adeguamento agli obblighi Fiscal italiano: Quadri RT, RW, RM, IVAFE della dichiarazione dei redditi. Per i conti Presso Interactive Brokers, disponiveo de um software proprietário, unico in Italia, che riproduce il modello UNICO précompilatório, da conseqüência direta da profissão profissional de fiducia per la dichiarazione dei redditi. Elaborazione Dati Conti Esteri Elaboriamo gli estratti dei conti esteri em regime de dicômica Secondo a normativa fiscal Itália predisponendo, compilação de compilação de modelo UNICO, un facsímile dei Quadri RT (Plusvalenze), RM (Interessi, Dividendi ..), RL e RW con Calcolo dellIVAFE Servizio di Elaboração Dati per Intermediari Finanziari Collaboriamo con Intermediari Finanziari por rendere disponibili alla propria clientela declaração fiscali conformi alla normativa Italiana, idadevolando assolvimento degli obblighi fiscali della clientela. A história dos regimes monetários (ou regimes de taxa de câmbio) é, por necessidade, um dos negócios e investimentos internacionais e os esforços para o comércio internacional. Para torná-los bem-sucedidos. Os níveis de dívida soberana e o produto interno bruto (PIB) são importantes também no grau de volatilidade das correntes. Uma taxa de câmbio é simplesmente o preço de uma moeda frente a outra. Quando grupos de nações em uma área comum realizam comércio com múltiplas moedas, sua flutuação poderia impedir ou promover o comércio, dependendo da perspectiva de partes. Os valores do dinheiro são uma função da economia das nações, da política monetária e fiscal, da política e da visão dos comerciantes que a compram e vendem com base na opinião de eventos que podem afetar o seu valor. Com o risco de simplificação excessiva, a intenção de um mecanismo monetário é promover o fluxo de comércio e investimento com menor fricção ou, dependendo do país, a conquista de maior disciplina fiscal e monetária (aumento da estabilidade monetária, pleno emprego e menor taxa de câmbio Volatilidade) do que de outra forma ocorreria. Este foi o objectivo de uma União Europeia integrada (UE). Quando dois ou mais países usam a mesma moeda sob o controle de uma autoridade monetária comum ou vinculam suas taxas de câmbio das moedas por vários meios, eles entraram em regime de moeda. O espectro de arranjos funciona mais ou menos de um regime fixo a um regime flexível. As âncoras de moeda atuais podem ser o dólar americano, o euro ou uma cesta de moedas. Também pode haver nenhuma âncora. Regimes de moedas fixas Dólarização Um país usa uma moeda de outras nações como meio de troca, herdando a credibilidade dessa moeda do país, mas não a sua credibilidade. Alguns exemplos são Panamá, El Salvador e Timor Leste. Essa abordagem pode impor disciplina fiscal. União Monetária (ou União Monetária) Vários países compartilham uma moeda comum. Tal como acontece com a dolarização, tal regime não impõe credibilidade, uma vez que algumas finanças das nações são mais lucrativas do que outras nações. Exemplos são as uniões monetárias da zona do euro (atual) e latino e escandinavo (extinta) Currency Board Um arranjo institucional para emitir uma moeda local apoiada por uma moeda estrangeira. Hong Kong é um excelente exemplo. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) detém reservas em dólares para cobrir as reservas bancárias do dólar de Hong Kong e a moeda em circulação. Isso impõe disciplina fiscal, mas a HKMA não pode atuar como credor de último recurso, ao contrário de um banco central. Paridade Fixa A taxa de câmbio está vinculada a uma moeda única ou a uma cesta de moeda com uma faixa de um por cento de flutuação permitida. Não existe um compromisso legislativo com a paridade e existe uma meta de reserva cambial discricionária. Exemplos são Argentina, Venezuela e Rússia. Zona de destino semelhante ao arranjo de paridade fixa, mas com bandas um pouco maiores (- dois por cento), proporcionando à autoridade monetária um maior poder discricionário. Exemplos aqui incluem a República Eslovaca e a Síria. Active and Passive Crawling Peg Latin America na década de 1980 foi um excelente exemplo. As taxas de câmbio seriam ajustadas para manter o ritmo das taxas de inflação e evitar uma corrida nas reservas de dólar dos EUA (rastreamento passivo). Um rastreamento ativo implicou anunciar antecipadamente a taxa de câmbio e implementar mudanças em etapas, em um esforço para manipular as expectativas de inflação. Outros exemplos incluem China e Irã. Paridade fixa com banda de rastreamento Um arranjo de paridade fixa com maior flexibilidade para permitir a saída da paridade fixa ou permitir à autoridade monetária uma maior latitude na execução da política. Costa Rica. Flutuador gerenciado (ou flutuador sujo) Uma nação segue uma política de intervenção frouxa para alcançar o pleno emprego ou a estabilidade de preços com um convite implícito a outros países com os quais conduz negócios para responder em espécie. Exemplos são o Camboja ou a Ucrânia (ancorado no USD) ou Colômbia e Cingapura (ancorado ou não a uma cesta de moeda). Flutuação Independente (ou Câmbio Flutuante) As taxas de câmbio estão sujeitas às forças do mercado. A autoridade monetária pode intervir para alcançar ou manter a estabilidade de preços. Exemplos são os EUA Austrália, Suíça e Reino Unido. Regimes de moeda flexíveis Os regimes de moeda podem ser formais e informais. O primeiro implica um tratado e condições de adesão a eles. Isso pode implicar um limite para a dívida soberana dos países candidatos como uma porcentagem do produto interno bruto ou seu déficit orçamentário. Estas foram as condições do Tratado de Maastricht de 1991 durante a longa marcha para a última formação do euro. O sistema de fixação monetária é um pouco menos formal. De fato, os regimes acima mencionados formam um continuum e as autoridades monetárias tomaram decisões políticas que poderiam cair em mais de uma dessas categorias (mudança de regime). Pense na década de 1980, Plaza Accord, que reduziu o dólar americano em um esforço para combater os altos déficits comerciais. Esta é uma conduta atípica de um regime cambial de livre flutuação. Os regimes de moeda se formaram para facilitar o comércio e o investimento, gerenciar a hiperinflação ou formar sindicatos políticos. Com uma moeda comum, idealmente, as nações membros sacrificam a política monetária independente a favor de um compromisso com a estabilidade geral dos preços. A união política e fiscal são normalmente pré-requisitos para uma união monetária bem-sucedida, onde, por exemplo, o azeite é fabricado na Grécia e enviado para a Irlanda sem a necessidade de importadores ou exportadores contratar hedge para bloquear taxas de câmbio favoráveis para controlar os custos das empresas. Enquanto o interminável avanço da União Monetária Europeia se desenrola diariamente, a história dos regimes monetários tem sido marcada, tanto pelo sucesso como pelo fracasso. Uma breve história dos mais notáveis, dissolvidos e existentes, segue. União Monetária Latina (LMU) Uma tentativa de união monetária no meio do século XIX, o esforço envolveu a França, a Bélgica, a Suíça e a Itália amarradas ao franco francês, que era conversível em prata e ouro macio (um padrão bimetálico) que era comum Meio de troca entre as nações participantes que mantiveram suas respectivas moedas em paridade um com o outro. A união abrangeu finalmente dezoito países. A falta de um único banco central com uma política monetária de atendimento provou ser os sindicatos que desfazem. Assim, também, o fato de que os tesouros dos sindicatos cotaram moedas de ouro e prata com uma restrição de moedas por capital e uma falta de uniformidade no conteúdo de metal que provocou pressões de preços nos dois metais preciosos e falta de livre circulação da espécie . No entanto, pela primeira guerra mundial, a união foi efetivamente finalizada. União Monetária Escandinava (SMU) Primeiro, a Suécia e a Dinamarca, depois a Noruega, logo depois, entraram em uma união monetária em 1875 com o objetivo final de formar uma parceria política e econômica. Todos os países aderiram a um padrão de prata. Aceitando uma outra moeda. Para evitar o fracasso da LMU, os três acabaram sendo trocados em uma quantidade fixa de ouro. Após cerca de três décadas, essa união também se desvendou quando a Noruega declarou independência política da Suécia e a Dinamarca adotou controles de capital mais restritivos. Com o advento da Primeira Guerra Mundial, cada um dos três membros adotou suas próprias políticas monetárias e fiscais, pois faltava um acordo vinculativo para coordenar políticas monetárias e fiscais. O franco CFA Em vigor desde 1945, vários países que eram ex-colônias francesas na África Central e Ocidental estão vinculados ao tesouro francês, anteriormente através do franco francês, agora pelo euro. Bélgica e Luxemburgo Cada país mantém sua própria moeda, mas ambas as moedas são legais em qualquer país. O Banco Central belga administra política monetária para ambos os países. Esta união está em vigor desde 1921. Implicações Embora ligadas de alguma forma por uma taxa fixa ou unidade monetária comum, as economias dos membros individuais de um regime monetário são uma função de sua política local e política econômica. Algumas nações têm menos dívida soberana do que outras pessoas e podem ser chamadas a apoiar os membros mais fracos. Em geral, tal disparidade não é bom para a unidade monetária que reflete a aparência mista do que pode parecer às vezes uma desunião monetária. Uma desconexão entre políticas monetárias comuns e políticas localizadas poderia pressionar um bloco de moeda regional, diminuindo o valor da unidade monetária. Esta ocorrência poderia ser um bom sinal para os exportadores, assumindo um ambiente comercial robusto. As decisões de alocação de investidores institucionais e individuais devem continuar a ser uma função da exposição procurada de acordo com seus objetivos e restrições. Dada a volatilidade potencial de uma moeda comum resultante da condição variável de suas economias de membros individuais, ou os detalhes de um regime de moeda, os investidores podem considerar a cobertura de sua exposição. Pesquisa fundamental (bottom up down) sobre as empresas, seus mercados, tanto globais como domésticos, também desempenham um papel crítico. A linha inferior Os regimes de moeda são dinâmicos e complexos, refletindo a paisagem em constante mudança de suas políticas monetárias e fiscais das respectivas nações. Um estudo mais profundo deles ajudará os investidores a entender o seu impacto na gestão de riscos e decisões de alocação de ativos no processo de gerenciamento de portfólio.
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